В поэме рассказана легенда о смерти князя Олега. Олег узнаёт от волхвов, что причиной его смерти станет его верный конь. Князь избавляется от коня. Проходят годы. Случайно вспомнив о зловещем предзнаменовании, князь справляется о здоровье коня. Ему отвечают, что конь давно умер. Олег разгневан: значит, кудесник обманул его! Князь идёт на могилу коня, и там его смертельным укусом жалит змея. Олег умирает. Таким образом, предзнаменование сбывается.
